近日，经济学家马光远在接受《封面》专访时谈到，黄金是最烂的投资，毫无价值。

　　马光远表示，当年有一帮中国大妈在1500多美元的时候买了黄金以后被套，解套花了十年。“（黄金的收益）在某种程度上可能不如很多股票，放在银行里边这些收益一定比它高。为什么叫最烂的投资，第一它不安全，第二它的收益率并不高，这一波黄金的上涨真的是莫名其妙。”

　　他指出，从曲线上去看，每一次黄金急涨以后一定有急跌，黄金从来都不是普通人的机会。

　　对于近期中央密集出台的房地产政策，马光远表示，放开限购其实表明的是一种解决问题的态度，“告诉市场我要托底解决风险。”

　　“有一部分人的预期会因此改变，认为市场见底了，我现在需要房子可以买房了。”马光远说，“所以为什么呼吁政策和组合拳一定要尽快的、足量的出台，就是要改变预期，而不是一下子改变供求关系。”

　　谈到下一个周期中国房地产的关键，马光远认为，关键是把大家的居住条件更进一步的改善。

　　此前，根据官方的测算，我国人均住房面积已经达到40多平方米，“如果把公摊刨掉，就是30平左右。”

　　马光远指出，“国际上，比如说OECD的成员国公认的标准40-45平。而且这些房子里接近60%的房子是2000年以前的。我们1998年房地产才市场化，2000年差不多第一批房子上市。那么2000年以前的房子占多少？差不多占到2.57亿套，2.57亿套这个比重达到多少？接近60%。”

　　以下为采访实录：

　　马光远：黄金是最烂的投资 大涨后熊市长达十年

　　马光远：那我的观点一直是黄金是最烂的投资，毫无价值。为什么？黄金波动非常大，你去看它黄金波动到什么程度，上窜下跳，我曾经把中国A股的K线图跟黄金的K线图放到一块，我让人认，我说你能认出哪个是A股，哪个是黄金？很多人认不出来，波动很大，比如说2009年黄金那一波大涨。

　　《封面》：那会到了1000美元。

　　马光远：一直涨到1900多，跌到多少？然后一直往下跌，日跌2013年、2014年，跌到差点跌破1000美元，腰斩。所以当年有一帮中国大妈在1500多美元的时候买了黄金以后给套，当年华尔街还报道中国大妈疯抢黄金，你记得吗？现在是大跌，解套多少年以后？

　　《封面》：花了十年。

　　马光远：但你再想想，我们讲一个收益率，我们假定上一波是1900，1900是什么时候？2010年黄金涨上，因为美国金融危机，2010年黄金涨上1900以后，哪怕到现在2400，这16年的时间，它的年收益多少？

　　《封面》：太低了。

　　马光远：它在某种程度上可能不如中国很多股票，你放在银行里边这些收益一定比它高，所以为什么叫最烂的投资，第一它不安全，第二它的收益率并不高，所以不明白为什么有很多人，特别是这一波上涨以后，很多人会很懊恼，好像是自己丧失了机会。而且我认为这一波黄金的上涨真的是莫名其妙。比如说美联储说要加息的时候，它也在涨，美联储说要降息的时候，它又认为机会来了，美元跟黄金齐飞这不正常，反常的东西后面必有蹊跷。我们可以各种解释，比如说地缘政治，没那么波动大。伊朗总统的直升机出事了，都把黄金能往上窜一窜。

　　我觉得大家还是应该去研究研究它的规律。从布雷顿森林体系崩盘以后，整个黄金跟美元脱钩，也就是黄金摆脱美元的束缚以后，它的价格表现到今天为止，去看黄金每次的熊市周期有多长，非常长，很吓人。牛市一般是三年到四年左右，但是熊市经常长达十年，然后是一跌不起，波动非常大。而且黄金这个投资品如果放到国际投资品大市场里边，它相当于一个小盘口。我个人一直认为拿各种因素都难以解释黄金急剧上涨这个事，唯有一个解释就是操作。而且大家可以从曲线上去看，每一次黄金急涨以后一定有急跌，黄金从来都不是普通人的机会。

数据显示，截至5月24日，近一个月北向资金加仓电子超26亿元。

　　马光远：地产政策组合拳改变了大家的预期

　　《封面》：我们看到最近中央也在密集的出台很多房地产政策，号称是史无前例的最宽松的一个地产救市政策，并且预期后来还有更多的其他政策出台，您觉得会转变房地产的投资趋势吗？

　　马光远：我觉得应该来讲的话，起码会在某种程度上遏制地产继续向下的这种趋势。现在如果我们把地产看成一架飞机的话，这个飞机现在有故障，需要着陆，需要修理解决故障。那么如果说没有一个好的解决方案的话，这个飞机它可能会掉的比较快，那后果就比较严重。所以我们现在需要的是一个机制，让它慢慢的着陆，在这个着陆的过程中，甚至争取时间去解决它的故障，这是一个比较好的结果。

　　所以有些人说，你放开不放开限购我都不买房了，你听着好像很正确，其实不是这样。放开限购其实表明的是你的一种态度，就是我要解决这个问题，我要告诉你，这个市场我要托底，我要解决它的风险。这样的话有一部分人的预期又会改变，他会做出判断说，我认为市场见底了，我现在需要房子，我可以出去买房了，这种预期的改变对市场整体它会产生影响。所以我们为什么一直呼吁说，我们的政策、我们的组合拳一定要尽快的、足量的出台，就是要改变这个预期，不是说它一下子会改变供求关系。

　　《封面》：改变的是预期。

　　马光远：我们先把它拖住，我们拖住不代表这个飞机的故障没了，而是让它慢慢着陆，在这个过程中我们来解决飞机故障的问题，所有国家都是如此。

　　马光远：中国人均居住面积还远远没有达到国际水平

　　马光远：下一个周期中国房地产的关键是什么？把大家的居住条件更进一步的改善。我们现在其实居住仅仅解决温饱问题，甚至在某种程度上没有解决温饱问题。我曾经做过一个测算，中国有多少房子？网上有很多流传的数据，比如说有人说中国的房子足够30亿人居住，这个数据我已经听了十几年了，而且到最后谁说的都查不到了，发布一个数据，说中国有六亿栋房子，很多人理解成有六亿栋的住宅，包括所有的有六亿栋，包括农村的，加起来拿六亿栋然后来做文章，讲中国房子严重过剩，说必须炸掉多少才可以，这些数据本身没有任何依据。根据官方的测算，我们现在的人均建筑面积也就刚过40平，城镇的、农村的除起来不到40平，这个是人均建筑面积。如果把公摊刨掉，就是30平左右。

　　国际上，比如说OECD的成员国公认的标准40-45平，我们是人均30平左右，还没有韩国高，接近韩国。如果按照40-45平的温饱线的话，我们还差得很远股票融资啥意思，也就是说温饱问题甚至没解决。而且这些房子里边接近60%的房子是2000年以前的。为什么讲2000年以前？因为我们1998年房地产才市场化，2000年差不多第一批房子上市，我们权且认为市场化以后的房子还算不错，算新房子。那么2000年以前的房子占多少？我有一个测算，差不多占到2.57亿套，2.57亿套这个比重达到多少？接近60%。